На фоне высокой ключевой ставки ЦБ и вероятном ее повышении на следующем заседании большую популярность приобретает такой вид облигаций, как флоатеры.

Флоатеры - это облигации с плавающим купоном, ставка которого зависит от ключевой ставки ЦБ или ставки RUONIA. RUONIA - ставка однодневных межбанковских кредитов. Она повторяет ключевую ставку с небольшим отклонением.

Флоатеры созданы для страховки средств инвесторов от процентных рисков (роста ключевой ставки). Доходность флоатеров растет вместе с ключевой ставкой и снижается при ее уменьшении.

Первые флоатеры были выпущены МинФином в 2014 году, когда Крым был включен в состав РФ и на нашу страну начали накладывать первые ощутимые санкции. Последствием которых стала девальвация рубля, разгон инфляции и рост ключевой ставки ЦБ.

Флоатеры бывают корпоративные и государственные.

Государственные обозначаются как ОФЗ-ПК (переменный купон).

ОФЗ-ПК негласно делят на “старые”, выпущенные до конца 2019 года и “новые”, которые начали выпускать с начала 2020 года. Основное их отличие заключается в том, как ведется расчет плавающего купона.

У старых ОФЗ расчет ведется с отставанием на полгода + добавляется премия.

У новых ОФЗ-ПК расчет производится по текущей ставке за последние 3 месяца с временным лагом в семь календарных дней. Размер купонной выплаты становится известен только по завершении купонного периода.

Корпоративные флоатеры

По принципу, описанному выше, рассчитывается купон и корпоративных флоатеров.

Но доходность по корпоративным флоатерам естественно выше и включает в расчет также премию от 0,7% до 9% в зависимости от кредитного риска компании.