Возвращаемся к разбору отраслей фондового рынка РФ и сегодня поговорим про нефтегазовый сектор. Часть 1.

В 2023 году Индекс Мосбиржи Нефти и газа продемонстрировал рост на 56,4%, однако с начала 2024 года данный сектор демонстрирует падение на 13,9% – результат хуже, чем у широкого рынка акций.

В чем заключались причины роста данного сектора в 2023 году?

Конечно, в первую очередь мы говорим про высокие цены на нефть. Весь 2023 год котировки Brent держались в коридоре $75-95 за баррель, поддерживаемые сокращением добычи со стороны ОПЕК+, а также ростом геополитической напряженности на Ближнем Востоке.

Существенный фактор роста – ослабление рубля, а экспортеры традиционно выигрывают от обесценивания национальной валюты. Для понимания, рубль за 2023 год ослаб более чем на 30% за счет продолжающегося оттока капитала из страны, а также восстановления импорта в РФ.

Преимущественно на фоне этих двух ключевых факторов многие российские нефтегазовые компании продемонстрировали рекордные финансовые результаты в 2023 году.

Какие перспективы отрасли до конца 2025 года?

В первой половине 2024 года нефть по-прежнему держалась на высоких уровнях, торгуясь в диапазоне $75-90 за баррель, а курс доллара стабилизировался в коридоре 90-95 рублей.

Благодаря этому, а также из-за сокращения дисконта Urals к Brent (по сравнению с началом 2023 года) можно ожидать сохранения сильных результатов компаний за этот период.

Однако летом рубль перешел к существенному укреплению (что связано с санкциями против Мосбиржи, которые вызвали падение спроса на валюту и сокращение импорта из-за проблем с расчетами, а также жесткой политикой ЦБ), а цены на черное золото остаются под давлением из-за ожидаемого увеличения предложения на рынке (и со стороны ОПЕК, и со стороны США), а также роста рисков рецессии в американской экономике.

Хотя Минэнерго США ожидает, что к концу 2024 года цены на Brent вернутся к уровню $85-90 за баррель, а руководство крупнейшей в мире нефтегазовой компании, Saudi Aramco, прогнозирует дальнейший рост спроса на нефть во втором полугодии.

Что касается 2025 года, то большинство международных агентств прогнозирует рост глобального спроса на нефть, что должно поддерживать нефтяные котировки на высоком уровне.

Также ряд экспертов отмечает нарастающий дефицит на мировом рынке, который связан с существенным недоинвестированием в разведку и добычу нефти последние годы. Нельзя не отметить и рост геополитических конфликтов, повышением напряженности на ближнем востоке, что естественно добавляет «премию» к цене на нефть.

В целом, в среднесрочной перспективе на мировом рынке нефти негативные факторы компенсируют позитивные, что позволяет не ожидать значительных изменений в балансе спроса и предложения, а также не опасаться резкого роста или падения нефтяных котировок.

Стоит ли сейчас инвестировать в акции нефтегазовых компаний?

Считаю, что да. Во-первых, конъюнктура на мировых энергетических рынках по-прежнему благоприятная для представителей сектора, что будет поддерживать их высокие доходы.

Во-вторых, отечественный нефтегазовый сектор исторически славится высокой дивидендной доходностью, которая лишь возросла на фоне текущей коррекции на российском рынке.

На российском рынке в секторе нефти и газа представлены преимущественно компании, специализирующиеся на добыче и переработке нефти – Лукойл (#LKOH), Роснефть (#ROSN), Газпромнефть (#SIBN), Сургутнефтегаз (#SNGS, #SNGSP) и пр.

А также компании из газовой отрасли – Газпром (#GAZP) и НОВАТЭК (#NVTK). О всех них мы подробнее поговорим в следующем посте.