Обзор отечественного сектора информационных технологий (IT) и его перспектив в 2024 году.

В 2023 году Индекс МосБиржи Информационных технологий вырос на 53,6%, а c начала 2024 года – еще на 12,4%.

В чем причины роста данного сектора?

Уже не раз отмечалось, что ввод санкций и уход массы зарубежных игроков с российского IT-рынка освободили большую рыночную нишу (по подсчетам, размером в 600-800 млрд рублей), которые в итоге заняли отечественные технологические компании. Российские IT-решения стали активно встраиваться в бизнес-процессы из-за отсутствия альтернатив, что привело к резкому росту доходов компаний из отрасли.

Эту тенденцию мы наблюдали в 2022-2023 годах, и она сохранится еще как минимум несколько лет. Плюс, данный тренд усиливается сохраняющейся активной государственной поддержкой отечественной IT-отрасли и процессом импортозамещения критически важного программного обеспечения.

Многие российские IT-компании в текущий момент находятся в активной фазе роста по причине высокого спроса на отечественные IT-решения во многих отраслях, таких как программное обеспечение, кибербезопасность, облачные технологии и пр.

Какие перспективы в 2024 году и дальше?

Поскольку правительство РФ стремится к цифровому суверенитету, то все вышеописанные драйверы роста рынка сохраняются.

В 2024 году объем IT-рынка в России (включая софт, услуги по разработке и техподдержке, а также оборудование), как ожидается, составит около 3,5 трлн рублей против 3,1 трлн в 2023 году, что подразумевает рост на 13%.

Что важно, рост продолжится в ближайшие годы, и к 2030 году российский IT-рынок может вырасти до 7 трлн рублей (более чем в 2 раза), а доля отечественных разработчиков в различных сегментах возрастет с 50% в 2023 году до 90% в 2030 году.

Какие компании представлены на рынке?

К сожалению, на отечественном фондом рынке представлено не так много компаний из IT-сектора, но при этом их уже можно разделить по нескольким сегментам и колличество данных компаний растет:

1) Производители программного обеспечения: Софтлайн, Астра, Диасофт, IVA и Аренадата.

2) Кибербезопасность – Группа Позитив.

3) Компании из отрасли интернет-контента: Яндекс, VK.

Позитивно, что за счет бума на рынке IPO в ближайшее время мы можем увидеть больше представителей данного сектора: например, Селектел, одного из крупнейших провайдеров облачной инфраструктуры.

Яндекс 📱 (#YDEX). Крупнейшая российская технологическая компания и лидер во многих сегментах рынка. Направления деятельности включают поисковик и онлайн-рекламу, технологии хранения и передачи данных, а также множество сервисов, которыми мы пользуемся на ежедневной основе – маркетплейс, доставка еды, такси, развлечения и прочее. Несмотря на свой размер Яндекс продолжает расти динамичными темпами, на что указывают свежие отчеты компании.

Акции #YDEX снизились на 10% от пиковых значений последних месяцев, но при этом выглядят существенно лучше индекса Мосбиржи. При этом компания оценивается сравнительно дешево относительно конкурентов и своей исторической нормы, что позволит котировкам продолжить свой мощный рост в ближайшие годы. Также компания начала выплачивать дивиденды. В течение года, мы несколько раз отмечали акции компании как интересные для покупки в долгосрок и за это время они выросли в цене более чем в два раза. Ожидаемая дивидендая доходность около 4% годовых. Стоимость акции на данный момент - 4021 руб.

Оптимальные точки входа лежат вблизи отметки 3800 рублей за акцию, однако текущие цены по-прежнему являются привлекательными для формирования долгосрочной позиции по компании.

Диасофт 📲 (#DIAS). Один из крупнейших российских разработчиков IT-решений для финансового сектора. Компания представляет собой более зрелый бизнес (нежели Астра или Позитив), но все еще растет двузначными темпами, демонстрирует высокие уровни рентабельности и планирует платить высокие по меркам отрасли дивиденды. Ожидаемые дивиденды за следующие 12 месяцев прогнозируются на уровне около 8% годовых.

Акции компании снизились вслед за индексом МосБиржи. Оценка компании не выглядит завышенной, и Диасофт интересен для добавления в портфель в сочетании с более быстрорастущими конкурентами. Стоимость акции - 5133 руб.

Текущая стоимость акций для долгосрочных инвестиций является интересной.

Группа Позитив 📱 (#POSI). Один из лидеров отечественного рынка кибербезопасности. Компания в значительной мере выиграла от ухода зарубежных конкурентов, и развитию бизнеса также способствовал рост спроса на отечественные решения в сфере цифровой безопасности. А последний отчет указывает на сохранение сильных тенденций в бизнесе, рост компании не замедляется.

Значимый риск, который стоит держать в уме – ожидаемое регулярное размытие акций за счет доп. эмиссий, однако если Позитив будет и дальше расти текущими темпами, то компания может быть рассмотрена к включению в портфель. Ожидаемые дивиденды за следующие 12 месяцев прогнозируются на уровне около 4% годовых. Стоимость акции на текущий момент - 2574 руб.

Приемлемая точка входа находится на уровне 2600 рублей за акцию.

Астра 💻 (#ASTR). «Группа Астра» – российская IT-компания, один из лидеров российского рынка информационных технологий в области разработки программного обеспечения (ПО) и средств защиты информации. Данную компанию я подробно рассматривал в этом посте.

Результаты компании за 2023 года были отличными. С высокой вероятностью прибыль 2024 года будет значительно выше текущих значений- наш ориентир 6,8-7 млрд. руб. Ключевым риском для компании остается потенциальное замедление темпов роста бизнеса, что может привести к переоценке компании.

Очень оптимистичный сценарий - это цель в 40 млрд. рублей чистой прибыли в год на горизонте 3 лет, более реальный это 15-20 млрд., что также приведет к существенному росту акций компании.

Стоимость акции компании на данный момент 542 рубля. Считаю, что по текущей стоимости акции компании интересны для добавления в долгосрочный инвестиционный портфель. Держу акции данной компании и покупаю на просадках.

Софтлайн 🛡 (#SOFL). Один из ведущих поставщиков ПО в России. Софтлайн в последнее время активно приобретает мелкие IT-компании, однако на этом фоне сложно увидеть четкий план развития бизнеса (скупают все подряд). Более того, из рисков можно выделить активно растущий долг, а также тот факт, что операционно бизнес Софтлайн выглядит слабее конкурентов. А недавнее объявление доп. эмиссии в размере 23% от акционерного капитала - это крайнее негативная новость для инвесторов компании.

Стоимость акции компании на данный момент 131 рубль. Поскольку перспективы компании туманны, сложно советовать акцию к покупке.

VK 📱 (#VKCO). Один из ведущих игроков в сегменте интернет-контента, управляет рядом социальных сетей, интернет-сервисов, образовательных платформ и пр. Компания убыточна и владеет по большей части неэффективными активами. Ключевая проблема – гос. управление и осуществление скорее «социальных» функций.

Стоимость акции компании на данный момент 340 рублей. Формально VK стоит недорого и потенциал роста в 30% вместе с восстановлением рынка есть, однако пока что не видно значимого прогресса в бизнесе.

Подведем итог: IT-сектор является очень перспективным для долгосрочных инвестиций, однако стоит очень подробно подходить к изучению компаний и их перспектив. Оптимально иметь 2-3 компании из разных отраслей этого сектора, чтобы снизить риски.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.