МУЛЬТИПЛИКАТОР Р/Е ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ

Первым в серии постов рассмотрим один из самых известных инвестиционных мультипликаторов, позволяющий сравнивать компании одного сектора.

Я постараюсь объяснить его простыми словами, поэтому для тех, кто в теме, может звучать немного утрированно.

Представьте ситуацию – вы решили купить овощной магазинчик. На примете у вас их два:

Магазинчик А стоит ₽5 млн, в год он приносит чистой прибыли ₽500 тыс.
Магазинчик Б стоит ₽4 млн, в год он приносит чистой прибыли ₽450 тыс.

Как выбрать, какой бизнес выгоднее?

На помощь приходит мультипликатор Р/Е.
Он показывает, во сколько раз цена бизнеса больше его годовой прибыли.

Формула для расчета выглядит следующим образом:

P/E = рыночная капитализация компании (Р) / чистая прибыль (Е)

Посчитаем Р/Е для каждого из магазинов и получим значение 10 для магазинчика А (5 млн / 0.5 млн) и 8,8 для магазинчика Б (4 млн / 0,45 млн).
Чем ниже значение P/E, тем больше прибыли приносит бизнес на каждый вложенный в него рубль.
Получается, что магазинчик Б выгоднее. При вложенных 4 млн. он каждый год приносит 450 тысяч.

Посмотрим на более крупный бизнес, например, всем знакомый Сбербанк. Капитализация компании по последнему финансовому отчету составляет ₽6,7 трлн., а прибыль ₽0,761 трлн. за последний год.
Тогда P/E компании Сбербанк составляет 6,7/0,761 = 8,8.

Это значение не обязательно рассчитывать вручную, его можно посмотреть на специальном сайте:
https://smart-lab.ru/q/SBER/f/y/

Мультипликатор Р/Е отражает, за сколько лет выбранная компания окупит все вложения в ее приобретение.

Приходите на БЕСПЛАТНЫЙ мастер-класс, где мы разбираем примеры трёх инвест. портфелей на разные стартовые капиталы: 10, 50, 300 тыс рублей

Есть небольшие накопления, но не знаете, с чего начать?

бесплатно

СТАРТ: СЕГОДНЯ, 20.00 МСК

Мастер-класс «Начинающий инвестор»

за 1.5 часа вы узнаете

МАСТЕР-КЛАСС

ФЕДОРА СИДОРОВА

Этот мастер-класс про классические и эффективные способы, как начать зарабатывать на инвестициях. Без сомнительных фондов, вложений больших денег и сложных действий. Наглядно увидите, куда и как вкладывать деньги, чтобы через несколько лет они приносили в 2 -5 -7 раз больше. А уже после решите — подходит вам или нет

Узнаете, с чего начать инвестирование, даже если сейчас вы в нем полный ноль

Возьмёте свои доходы и расходы под контроль, пропишите план действий на 5 лет вперед

Сделаете первый шаг к формированию инвестиционного портфеля, даже если в кошельке сейчас только 5000 руб

Увидите разборы ситуаций других людей, начинавших с абсолютно разных сумм

Увидите прямо на трансляции, как работает инвестирование и насколько оно подходит вам

Как начать откладывать по 5000 руб сегодня и превратить их в сотни тысяч рублей уже через год благодаря пошаговой системе

Участвовать бесплатно

Плюсы P/E:

1

Легко посчитать, взяв текущую цену акций и данные из отчетности компании на ее официальном сайте. А можно просто найти этот показатель на сайтах-агрегаторах
— https://smart-lab.ru (для российских компаний)
— https://finviz.com/ (для зарубежных компаний)
2

Сразу дает хорошую характеристику акций. Если средний P/E в секторе 10, а у компании 5, ее акции могут существенно подорожать.

Минусы P/E:

1

Не учитывает особенности налогообложения компаний, поэтому не подходит для сравнения компании разных секторов или одного сектора из разных стран.
Например, две компании с одинаковой капитализацией за год заработали по миллиарду чистой прибыли. Но одна потратила на налоги, проценты и амортизацию 200 млн, а вторая 500 млн. Вторая компания отработала эффективнее и заработала на 300 млн больше, но ее P/E этого не учел.
2

Неприменим для убыточных компаний. В таком случае P/E будет отрицательным и не может использоваться для сравнения.
3

Не всегда объективно оценивает бизнес. Высокое значение P/E — не всегда плохо, поскольку может указывать на высокие ожидания от компании. Низкая оценка показывает быструю окупаемость инвестиций, но может говорить о сомнении инвесторов насчет перспектив бизнеса.

Чем меньше значение коэффициента P/E, тем более перспективна компания для инвестора, так как в этом случае она зарабатывает больше относительно своей стоимости.

Для сравнения — у производителя электрокаров Tesla на данный момент значение P/E составляет 1116,4!
https://finviz.com/quote.ashx?t=TSLA

То есть окупить свои вложения инвестор сможет примерно через 1117 лет, если все это время компания будет приносить такую же прибыль. Не очень оптимистично звучит, не правда ли?

Особенно если обратить внимание на то, что P/E того же Apple составляет 36,1
https://finviz.com/quote.ashx?t=AAPL.

В целом, P/E — достаточно «грубый» коэффициент. Его не стоит использовать в одиночку для оценки компании, лучше рассматривать совместно с другими мультипликаторами, и желательно в динамике за несколько лет.

“

Подытоживая, скажу, что P/E — хороший показатель, но не единственный.